奇怪！本輪人民幣貶值怎么沒有國家大聲抗議
2016年07月21日 08:52 ?來源：華爾街情報 在困難時期一度是亞洲定海神針的人民幣，今年到目前為止兌美元在亞洲各國貨幣中跌幅最大。
離岸人民幣兌美元(CNH)持續(xù)走強，截至紐約交易時間17點，較紐約上一交易日收漲0.48%，報6.6785元，為7月4日以來最強；離岸交易量是平日的兩倍，6.70是當前的關(guān)鍵支撐點位。
CNH漲幅主要發(fā)生在歐洲交易時段，倫敦交易員看到大型長線投資者買入CNH，而部分銀行在賣出；交易員稱在亞洲交易時段CNH跌至6.71時，有大量美元賣單涌現(xiàn)。
短期限CNH隱含波動率上漲，長期限的則持平；一周期限CNH隱含波動率盤中觸及7月11日以來新高3.7925%。
分析師點評
德國商業(yè)銀行(Commerzbank AG) 經(jīng)濟學家周浩(Zhou Hao) 說道：
中國將防守6.70水平，“至少在現(xiàn)在” 并不希望看到人民幣更多的貶值。以我們目前觀察到的現(xiàn)況來看，中國并不希望看到人民幣的貶勢過快，因為如果人民幣的貶勢過猛，將會刺激空頭大舉放空人民幣。
目前所有的市場空頭都在等待人民幣貶破1美元兌6.7人民幣一線，因為一旦貶破這個價位，估計人民幣很快就將滑落至6.75。而人民幣如果貶至1美元兌6.75人民幣，那么可以想見的是，一堆外資投行報告就將更加看空人民幣至1美元兌6.8人民幣。
渣打經(jīng)濟學家Se Yan和丁爽則認為近日人民幣兌美元的貶值是央行容忍人民幣走弱的結(jié)果：
渣打稱中國央行可能避免過多的市場干預，特別是當市場動蕩并非由中國引起的情況下。
美銀美林的全球利率和外匯研究主管David Woo表示人民幣將進一步走軟：
做多美元/人民幣是“極好的押注”，年底目標見7，因市場走勢反映出12個月里僅貶值2%的預期，市場似乎越不在意人民幣貶值的速度可能越快。
集體沉默
今年迄今人民幣兌美元已大幅貶值了2.9%，貶幅居亞洲國家之冠；而如果再從CFETS 人民幣兌一籃子貨幣的匯價指數(shù)來看，今年至今CFETS更是大貶了6.49%，顯示人民幣不僅僅在兌美元的直盤匯率上貶勢明顯，與其他主要貿(mào)易國家的貨幣相比，貶值幅度還要更為猛烈。
人民幣默默貶值
得益于政策的轉(zhuǎn)變，相比2016年初大幅貶值引發(fā)全球市場動蕩，此輪貶值走勢更為穩(wěn)健溫和。
人民幣走軟未引發(fā)悲觀情緒
隨著中國央行政策的透明度提高，雖然人民幣匯率跌至2010年以來低點，但是迄今為止從中國股市到亞洲匯市均未受到攪動。這種平靜的狀況也在12個月無本金交割人民幣遠匯中有所體現(xiàn)，盡管人民幣即期匯率今年迄今的跌幅擴大至3%，但是這一合約對即期匯率的折價程度有所收窄。中國央行與市場的溝通有所改善，將幫助抑制對人民幣貶值的預期，并降低對股市的影響。
中國近幾個月已經(jīng)成功讓其貨幣貶值而沒有引發(fā)貿(mào)易對手的大聲抗議。
世界對人民幣的沉默或在本周末爆發(fā)
在7月23日至24日將在中國舉行的二十國集團財經(jīng)首長會議上，這種沉默狀態(tài)得到測試。
中國能否維持其溫和下滑的走勢，而不觸發(fā)新一輪的資本外流，是擺在全球經(jīng)濟增長面前的風險清單上的主要問題之一，新興國家和發(fā)達國家的財長和央行行長們本周末將開會討論。
盡管美國今年不斷敦促中國讓人民幣更具彈性并更好溝通其政策，美國財政部一直未批評人民幣最近的貶值。
預計G-20將重申各國不應(yīng)只是為了幫助本國經(jīng)濟而故意削弱本幣。一名美國官員告訴記者，美國財政部將重申避免操縱匯率或競爭性貨幣貶值的重要性，并在外匯市場議題上進行密切磋商。
最終而言，人民幣匯率具有靈活性的標志將是當面臨升值壓力時，中國是否允許其升值。
更快的下跌
華盛頓布魯金斯學會高級研究員杜大偉表示：
雖然中國經(jīng)濟企穩(wěn)和市場情緒改善已經(jīng)緩解了人民幣所面臨的壓力，但其仍存有更顯著貶值的風險。中國的金融動蕩絕對是市場擔心的風險之一。市場對其擔憂程度低于2015年的時候，但這些風險并沒有消失。
日本政策
G-20官員們關(guān)心的另一個問題是：日本的政策應(yīng)對，該國政府和央行正與今年亞洲最強的貨幣做斗爭。財務(wù)大臣麻生太郎多次警告說，日元飆升有時是無序和片面的，暗示政府可以進行干預以打壓本幣。在G-20會議之后的幾天內(nèi)，日本央行將開會制定政策，經(jīng)濟學家們預期刺激政策將升級。
當央行行長和財政部長們在成都開會時，外匯市場只是許多議題之一；另一個主導議題將是如何重振全球經(jīng)濟增長。
盡管中國經(jīng)濟放緩已經(jīng)暫時見底，而美國股市也升至創(chuàng)紀錄高點，但有關(guān)市場繁榮與基本面日益割裂的感覺仍揮之不去。
潛伏的危險
英國脫歐的不確定性、意大利潛在的銀行業(yè)危機、土耳其、以及全球經(jīng)濟增長減弱都是G-20官員們將討論的一些新的風險因素。
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